第三，长期高折扣低毛利。很多品牌过度依赖营销、高租金、高投入获取流量，最终陷入低毛利困境，这也是2025年大量门店关闭的重要原因。品牌方为了供应链出货，一味推行折扣活动，看似短期业绩繁荣，实则形成了“打折打残老板，折扣折杀品牌”的恶性循环。
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Марина Аверкина。搜狗输入法2026对此有专业解读
在主营业务持续亏损、核心资产仍处投入期、历史募投项目不及预期、市值不足50亿的背景下，民德电子仍推出10亿元巨额定增，本质上是一场押注功率半导体赛道的豪赌。
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